王老撸
本文是《价值事务所》的第1845篇原创著述。著述仅纪录《价值事务所》念念想，不组成投资提议，作家莫得群、不收费荐股、不代客露出。
跟着这几年宏不雅大环境及二级市集行情的证据，环球越发驱动敬爱分成等鼓动回购，但淌若仔细分析一下就会发现，其实能大方分成并进行回购、刊出等薪金鼓动的企业基本齐是目田现款流终点好的企业，是的，并非利润、主义性现款流，而是目田现款流。
为什么目田现款流最值得敬爱？
关于实实在在主义的企业而言，什么营收、利润系数齐是假的，齐只是管帐报表上的数字，惟有实实在在得手的真金白银才是果真，这些真金白银淌若转个手就倒出去那亦然假的，比如刚得手还没捂热就需要拿去建厂房啥的，那些齐不叫目田现款流，惟有无可非议得手且无须拿出去的钱，那才叫可目田诓骗的现款流，能每年有这样一大笔这样的现款流，企业的日子才稳固，也才果真有底气可以给投资者分成或者薪金鼓动。
淌若对此不是太知道，咱们举个具体点的例子，比如某公司财报浮现净利润 10 亿，乍一眼看上去好像还挺收货的，可仔细一看，其实赚的齐是账面高贵。一方面卖出去的货充公转头钱（应收账款高企），另一方面收到的钱又完全拿去建新厂、买确立（老本开支大增），终末兜里能目田诓骗的现款并莫得些许，甚而还可能依然负的。是以，平庸有同知识长处，为什么企业功绩这样好，还束缚向老本市集伸手要钱？为什么企业功绩这样好，忽然之间就爆雷面对歇业了？其实即是基于上述的原因。
调教小说目田现款流 = 主义步履现款流 - 白叟性开销，浅易说即是企业卖居品、提供服求实实在在收到的钱扣掉看护交易必须花的钱（比如确立更新、必要扩建）。换句话说即是，目田现款流才是企业简直能揣进兜里的闲钱。
有许多这样闲钱的企业会如何作念呢？
固然是积极薪金鼓动了！
比如中国海油，东说念主家每年齐大手笔分成，甚而一年还分两次，2024全年提议向全体鼓动派发2024年末期股息每股0.61元，连同已派发的中期股息每股0.68元王老撸，2024年度末期股息及中期股息共计每股1.29元，股息率高达5%以上。
再比如好意思的集团，除了大手笔分成外，近期还不绝回购刊出，近三年分成+回购累计达673.2亿，累积现款分成占年均归母净利润的比例高达198.36%。你看，好意思的用往还馈鼓动的钱可比净利润多多了，为啥会如斯？还不是因为目田现款流（简直得手的钱）比净利润要高的缘由。
是以，国证目田现款流指数的前十大基本齐是派息大方的企业，全体股息率均值达3.6%，需要沉稳的是，这还只是是股息，莫得算回购，淌若再算上回购，对鼓动的全体薪金率只会更为可不雅。
为啥巴菲特能几十年稳坐股神宝座？因为他选企业的中枢尺度即是目田现款流。比如他重仓的厚味可乐，以前20年目田现款流年均增长8%，镇静得像台印钞机。有国内巴菲特之称的段永平也反复强调“目田现款流不好的企业，我根蒂不会看”。利润可以作秀，营收可能虚胖，真金白银的目田现款流才是支抓企业价值最根蒂的地基。
让咱们打包一筐优质奶牛
不外，目田现款流高的企业虽好，但单个企业总璧依然有暴雷风险。在老本市集待的时辰越久，长处越认为果真莫得完好意思行业、完好意思企业，哪怕名义看上去再好，齐有可能突遇黑天鹅爆个雷给你看，比如2018年的东阿阿胶、2021年的教培行业、近期的小米汽车……
长处一直认为，建树追踪指数的ETF可能会越来越多地成为一种趋势，现如今长处的抓仓亦然ETF占比越来越高，环球淌若也有积蓄一些可抓续孝敬目田现款流金钱的办法，那么前文提到的追踪国证目田现款流指数的目田现款流 ETF易方达（159222）应当就詈骂常可以的遴荐。目田现款流ETF易方达（159222）平直打包了大A100家目田现款流最牛的企业，特殊于把鸡蛋放在 100 个不同的金篮子里。
淌若望望这个指数的行业折柳表，你会发现它像个哑铃，一头是现款流最稳的传统行业，石油石化占比13.7%、煤炭占比8.7%，这些行业的企业大多已过程了烧钱彭胀期，赚的钱基本齐是净落袋；另一头则是改日有增长后劲的赛说念，电力确立占比7.1%、通讯占比5.5%；同期还有一些兼具成长性与高股息板块，汽车占比16.3%、家电占比13.8%。
这种传统打底 + 成长添彩的组合，可以说既保证了当下的分成技能，又不会错过改日的增长契机。
另外，指数比拟单个企业更好的点就在于，它是会进行径态更动的，何况调仓节律较快，一个季度就调一次。望望近十年目田现款流指数前十大的因素变化情况，变化依然挺昭彰的，从2014 年的长江电力、中国石化到2019年的中国神华、宝钢股份，再到2024年的中国海油、好意思的集团。淌若咱们遴荐追踪目田现款流指数的目田现款流ETF易方达（159222），特殊于能恒久领有通盘这个词市集最会收货、最有钱的100家企业，这果真终点宽解省事。
此外，目田现款流ETF易方达（159222）这样的奶牛组合，不单是每年给以鼓动的薪金很可不雅，耐久在老本市集上的发扬也终点不俗。 2013 年到 2025 年 3 月，国证目田现款流指数的年化收益高达19.8%，而同期沪深 300 的薪金惟有7.5% ，中证红利也惟有12.9%。换句话说，淌若你拿10万元本金抓有10年目田现款流指数能形成 60 多万，沪深300只可涨到20万出面，中证红利也只可涨到33万的方法。
这样一看，目田现款流ETF易方达（159222）是不詈骂常有迷惑力？它一直帮咱们把 100 头最能产奶的奶牛圈在沿途，既能让投资者享受镇静的牛奶（分成），还能享受母牛本人升值（净值高涨）的收益，最重要的是，升值情况还终点昂贵。
终末长处也送环球一句话：利润会说谎王老撸，现款流不会；单头奶牛会生病，一群奶牛更牢固。目田现款流ETF易方达（159222）八成即是咱们在不祥情的期间里阿谁最详情的压舱石。