中信建投研报指出，数据因素正加速从资源化，向钞票化、老本化迈进。2024年上半年，52家上市企业开展数据钞票入表责任，金额共计13.89亿元，比较一季度增长1248%。2024年下半年，数据因素行将迎来计策密集落地阶段王老撸，加速插足法则轨制、已毕旅途以及应用场景廓清明确的全新发缓期。
全文如下中信建投 | 数据因素蓄势前行，下半年或将插足计策密集落地期
数据因素正加速从资源化，向钞票化、老本化迈进。近期，国度数据局在数博会等公开时局屡次强调全球数据开荒独揽、数据基础设施缔造指引等9项以上数据因素有关计策文献行将落地，无间开释积极信号，数据资源化轨制框架冉冉形成。数据钞票化获取骨子性进展，2024H1，52家上市企业开展数据钞票入表责任，金额共计13.89亿元，比较一季度增长1248%。2024下半年，数据因素行将迎来计策密集落地阶段，加速插足法则轨制、已毕旅途以及应用场景廓清明确的全新发缓期。
投资建议：数据因素系列重磅计策呼之欲出，产业链各要领有望迎来投资机遇。2024H1，以国度数据局、财政部为中枢的世界数据责任体系抓续发力，推动表面究诘、计策制定以及实践探索协同前行、蓄势攻坚，在数据资源化和数据钞票化方面获取骨子性进展，下半年数据因素基础设施、全球数据授权运营、数据因素开荒独揽等各要领或将迎来投资机遇期。
一、多点聚力、蓄势攻坚，数据因素或将迎来积极变化
自2024年5月24日福建数字峰会以后，数据因素在以国度数据局、财政部等为主要负责机构的世界数据责任体系的抓续推动下，加速从数据资源化阶段，向数据钞票化、数据老本化阶段迈进。其中，数据资源化和钞票化是数据因素发展的发力的重心要领，数据资源化轨制框架与扩充旅途冉冉廓清，数据钞票化迈插足表加速阶段，数据老本化旅途探索苗头初显。
（1）在数据资源化方面，以国度数据局为主导，重心围绕着数据基础设施、数据资源供给、数据流畅走动、数据开荒独揽以及数据产业发展等遑急要领，作念出了遑急责任部署安排，无间向社会各界开释出积极信号。
（2）在数据钞票化方面，2024年上半年，以财政部为主导，抓续加速数据钞票入表、评估、典质贷款等抓续激动，尤其是数据钞票入表已冉冉获取骨子性进展。
（3）在数据老本化方面，国度政府层面尚未开动贪图化探索，但上海数据走动所、香港金管局等机构作出了探索革命，提议了数据钞票通证化、证券化以及本质世界钞票代币化等新式旅途，为曩昔数据老本化限度化发展奠定基础。
二、数据资源化轨制框架基本成型，系列重磅计策或将落地
近期，国度数据局在二十届三中全会“推动高质料发展”系列主题新闻发布会，以及国度数据局初次举办的2024年中国外洋大数据产业展览会上，围绕数据因素发展屡次开释积极信号。总体来看，面向数据基础设施、数据资源供给、数据流畅走动、数据开荒独揽以及数据产业发展为中枢要领的数据资源化轨制框架冉冉成型。据不全齐统计，国度数据局有关引导在公开荒言中明确提议，行将出台以及正在撰写中的计策文献共计九项以上计策，部分计策或将在年内落地。后续跟着上述密集计策落地，数据因素价值开释旅途或将愈加廓清。
（1）在数据基础设施方面，缔造指引或将落地，数据空间试点历练果决提上日程。自国度数据局局长在2023年全球数商大会上初次提议数据基础设施以来，数据基础设施见地抓续演进，并冉冉形成了诡秘计较、数据空间、区块链、数联网等多种时代惩办决策。在7月的二十届三中全会上，国度数据局数字科技和基础缔造社司司长提议，国度数据局正在组织编制《数据基础设施缔造指引》，力求在现时情况下，说廓清数据基础设施的见地、发展愿景和缔造主张，凝合社会共鸣，明确缔造标的，推动构建协同联动、限度流畅、高效独揽、表率真确的数据基础设施作事体系。在8月底的数博会上，国度数据局提议，加速发布国度数据基础设施缔造指引，从集会设施、算力设施、流畅设施、安全设施四个方面，聚焦擢升数据积聚、处理、流畅、应用、运营、安全六大才能，明确国度数据基础设施缔造标的。相对于传统数字化基础设施，流畅基础设缔造属于全新要领。2023年，国度数据局局长提议流畅基础缔造包括数据空间、数联网、区块链、诡秘安全计较等。在数博会上，国度数据局正入辖下手数据空间的试点和历练责任，主要包括分类扩充训诲五类数据空间、夯实数据空间发展基础（尺度与时代）、加强外洋调和等方面。
（2）在数据资源供给方面，全球数据引颈，企业数据与个东说念主数据接棒。全球数据开荒独揽手脚数据因素商场训诲的切进口与遑急要领，各地城市积极实践探索，但国度层面顶层专项计策仍亟待出台。数博会上，国度数据局暗意全球数据文献很快行将印发，企业数据资源开荒独揽当今正在精深征求意见，个东说念主数据资源开荒独揽计策也在加紧究诘。后续跟着三类数据资源法则明确，数据供给端有望充分激活。
（3）在数据流畅走动方面，数据基础轨制有望全面落实落细“数据二十条”。“数据二十条”的手脚数据因素发展的顶层框架政，为数据流畅走动奠定基础前提，但仍需进一步出台实操性更强的计策详情。本年以来，国度数据局屡次强调，将进一步落实“数据二十条”，以其框架为基础，加速出台数据产权、数据流畅、收益分拨以及安全治理等数据基础轨制。
调教小说（4）在数据开荒独揽方面，“数据因素X”典型案例与大赛抓续激动，引颈示范效应无间开释。2023年，国度层面最初开动数据开荒独揽侧，出台《“数据因素×”三年活动筹画（2024—2026年）》，其中，提议“数据因素X”试点工程、大赛以及典型案例手脚三大落地旅途。本年以来，国度数据局在数字峰会时辰举办国度级“数据因素X”大赛，后续地点城市积极反应，接踵举办了各省市“数据因素X”分赛。此外，国度数据局发布了两批数据因素X典型案例，其中，5月发布第一批数据因素X典型案例，遁入12个行业和边界，共计20个案例；数博会上，发布第二批典型案例，遁入10个行业和边界，共计28个案例。其中，包括小商品城、上海钢联等上市公司。跟着数据因素X大赛以及典型案例的抓续激动，数据因素X试点工程值得期待。
（5）在数据产业发展方面，数据产业有关计策正在精深征求意见中，数据企业的认定尺度缔造提上日程。数博会上，国度数据局暗意，为加速促进数据产业贪图布局，制定了数据产业计策，该文献正在按轨范进一步精深征求大众意见，将会很快出台扩充。数据产业计策文献主要围绕着加强数据产业贪图布局、训诲多元化产业筹办主体、欢跃数据产业生态以及优化数据产业发展环境等四个方面进行考量。此外，国度数据局也在开动对于数据企业的认定尺度，后续将为各样因素资源精确相沿数据企业发展提供指引。
三、数据钞票化进展积极，三大运营商成为入表主力军
自2024年1月1日，《企业数据资源有关司帐处理暂行法则》讲求扩充以来，世界各样企业积极反应，冉冉推动数据钞票入表责任，数据从资源向钞票化加速演进。收尾2024年8月31日，左证企业预警通统计，共计64家公司在半年报中清楚了企业数据钞票入神采况，统统14.02亿元，主体涵盖上市公司、新三板公司、非上市公司等。基于上市公司和新三板公司清楚更为准确，本论说中式企业预警通统计数据中上市公司和新三板公司有关数据进行分析。其中，A股上市公司共计41家，数据钞票入表金额为13.61亿元；B股1家，数据钞票入表金额为518.75万元；港股1家，数据钞票入表金额为779.21元；新三板公司9家，数据钞票入表金额为1584.42万元。上述分析公司总钞票共计73494.01亿元，数据钞票入表总金额为13.89亿元，入表金额占总钞票的比值为0.0189%。总体来看，相对于2024一季度数据钞票入神采况，半年度呈现出以下几个本性：
（1）入表限度与遁入主体数目快速擢升。2024年一季度共计18家上市公司清楚数据资源入表，统统入表金额约1.03亿元。2024H1，扩凑数据钞票入表的上市企业达到52家，同比增长189%；数据入表总金额达到13.89亿元，同比增长1248%。总体来看，半年报数据钞票入表的上市公司数目以及入表金额齐呈现大幅增长的态势。
（2）计入存货科目加多。2024年一季度扩凑数据钞票入表的上市公司中，仅海天瑞声将数据资源计入了“存货”科目，2024H1，除海天瑞声以来，还有海科新源、华菱精工、华阳变速、汇杰假想以及不雅典防务等6家企业将数据资源计入“存货”科目，入表金额统统4.76亿元。此外，数据资源计入“无形钞票”的总金额为6.08亿元，计入“开荒开销”的总金额为3.06亿元。从入表限度以及企业数目来看，数据资源计入“无形钞票”照旧主流旅途，可是计入“存货”科目显耀加多。计入“存货”科目对数据资源的条款更高，主要系为了分娩或销售商品、提供劳务或筹办不休而抓有的，且其成本好像可靠地计量，其推崇旅途及周期更为明确。
（3）入表延续性增强。左证企业预警通统计，逐日互动、卓创资讯、开普云、山东高速、航天宏图、南钢股份、青岛港等16家上市公司在两个论说期内贯串清楚数据资源，其中，多家上市公司入表金额呈现出大幅增长。如航天宏图，从1717.25万元增长至3674.20亿元，增幅114.1%；拓尔想从628万元增至1732.27万元，增幅达到176.8%。
（4）三大运营商入局。2024年上半年，三大运营商接踵清楚数据资源入神采况，对上市公司开展数据钞票入表责任趣味趣味要紧，具有引颈示范效应。其中，中国电信入表金额达到1.05亿元；中国联通入表金额为0.85亿元；中国出动入表金额为0.7亿元。其中，中国联通党组文书、董事长陈忠岳在数据博会上暗意，中国联通积极落实“数据因素X”活动，阐明海量数据上风，构建高质料数据集，预测全年将形成价值5亿傍边的数据钞票。跟着数据钞票入表尺度表率冉冉落细，实践探索冉冉练习，各行业抓续高价值数据资源的巨头企业或将冉冉开展数据钞票入表责任，进一步夯实数据的钞票定位。
投资建议：数据因素多点发力、蓄势攻坚，数据资源化和数据钞票化获取骨子性进展，或将插足计策密集落地期，产业链各要领有望迎来投资机遇。数据因素手脚全新的分娩因素，其价值开释濒临宽绰轨制、时代以及商场远程。2024H1，以国度数据局、财政部为中枢的世界数据责任体系抓续发力，推动表面究诘、计策制定以及实践探索协同前行、蓄势攻坚，在数据资源化和数据钞票化方面获取骨子性进展，并积极开释以全球数据开荒独揽为代表的系列重磅计策或将快速出台的积极信号，下半年数据因素各要领或将迎来投资机遇期。
（1）宏不雅经济下行风险：数据因素手脚一个新兴产业，正处在发展早期阶段，需要更多计策、资金资源相沿。2023年以来宏不雅经济合座呈弱复苏势头，若后续宏不雅经济复苏程度从容，将对数据因素发展变成一定影响。
（2）数据因素计策激动不足预期：数据因素现时正从计策驱动向“政产”共振阶段迈进，数据基础设施、全球数据、数据钞票等有关计策的激动以及落地扩充若不足预期，将对数据因素发展变成一定影响。
（3）数字时代发展不足预期：东说念主工智能、区块链、诡秘计较等时代的发展与冲突对数据因素高效安全地流畅至关遑急王老撸，要是有关数字时代发展不足预期，将难以破解数据因素产业在发展流程中的重要难点堵点，这将对数据因素行业发展变成一定影响。